Seperti yang disebutkan dalam “Prisoner’s Dilemma” yang saya posting beberapa waktu lalu, kerja tim yang paling efisien membutuhkan keyakinan dan disiplin mutlak dari situs poker setiap pemain. Konflik antara hasil individu dan kolektif ada dalam waktu terus menerus. Di atas semua ini, sebagian besar orang tidak bertindak rasional. Maka masuk akal bahwa sebagian besar jenis permainan bisnis tidak beroperasi dengan cara yang paling efisien di mana potensi hasil maksimum dapat terjadi. Saran logis berikutnya menyatakan bahwa bisnis multi-staf rata-rata memiliki probabilitas lebih tinggi terhadap kegagalan daripada kesuksesan.
OK, pertanyaannya terletak pada bagaimana kita dapat memanfaatkan ini untuk keuntungan. Paling sederhana, taruhan downside di pasar saham. Izinkan saya untuk mengilustrasikan mengapa dan bagaimana hal itu dilakukan.
Seorang ekonom mengunjungi AUT awal 2007 dan memberi kuliah tentang manajemen krisis perusahaan. Dia menyebutkan bahwa 1 dari 3 korporasi mengalami krisis setiap 5 tahun yang tidak akan pernah pulih. Kedengarannya cukup serius. Enron, WorldCom, AMD, CROX dan perusahaan keuangan Selandia Baru muncul di benak saya.
David Birch, mantan kepala perusahaan penambangan data bisnis, mengusulkan Tingkat Kelangsungan Hidup bisnis baru berikut ini.
o Tahun pertama: 85%
o Kedua: 70%
o Ketiga: 62%
o Keempat: 55%
o Kelima: 50%
o Keenam: 47%
o Ketujuh: 44%
Kedelapan: 41%
o Kesembilan: 38%
o Kesepuluh: 35%
Angka-angka menunjukkan bahwa “tingkat kegagalan 90%” konvensional berdiri sepenuhnya tidak berdasar. Meskipun demikian, bisnis baru secara umum memiliki peluang terhadap mereka setelah lima tahun beroperasi. Menurut data ini, 1 dari 2 bisnis menghadapi kegagalan setelah 5 tahun pertama beroperasi. Ini juga sependapat dengan teori “siklus bisnis” jurusan ekonomi.
Perlu diingat jika bisnis berjalan sepenuhnya di bawah, investasi Anda pada taruhan downside akan untung mendekati 100%. Misalnya dalam beberapa tahun terakhir bullish, taruhan downside pada perusahaan pembiayaan NZ akan mengambil kerugian 10% -15% setiap tahun; dan ketika dana terkabur, taruhan downside akan membuat lebih dari 50-90%, karenanya harapan positif.
Apa yang menggerakkan harga saham? Intinya terletak pada penawaran dan permintaan di bursa. Ketika volume dalam pesanan pembelian yang dimulai membanjiri pesanan penjualan, harga bergerak naik, dan sebaliknya. Investor jangka panjang yang rasional atau pedagang jangka pendek dapat melakukan pesanan beli dalam jumlah besar yang membuat harga naik, tetapi cepat atau lambat mereka akan ingin mengambil untung, atau memotong kerugian. Sementara itu, sama sekali tidak ada jaminan apakah penjual akan membeli kembali saham tersebut.
Dengan kata lain, ada kepastian bahwa para pemegang saham pada akhirnya akan memulai pesanan penjualan yang menciptakan penurunan harga, namun tidak ada seorang pun yang berkomitmen lagi dalam membeli saham dengan stok yang sama yang dibutuhkan untuk sebuah reli. Pengamatan ini sendiri menempatkan taruhan downside pada peluang yang lebih baik daripada terbalik.
Secara perilaku, bahkan manajer dana profesional “panik” ketika datang ke kepemilikan kelas rendah. Begitu mereka menyadari betapa tidak berartinya sesuatu yang telah terjadi, mereka ingin membuang sebanyak mungkin sementara berusaha untuk mempertahankan modal. Tentu saja pembeli potensial akan meminta diskon besar untuk mengambil risiko lebih lanjut. Fenomena ini menjelaskan sebagian mengapa nilai aset cenderung menurun pada kecepatan yang lebih tinggi daripada pertumbuhan. Keuntungan lain menuju taruhan downside.
Ada dua pendekatan sederhana untuk mencapai ini untuk saham individu.
1. posisi penjualan pendek
2. Masukkan opsi
Saya tidak akan menjelaskan secara terperinci apa artinya. Lihat mereka, lautan informasi tentang mereka ada di internet.
Penelitian menjadi mudah ketika Anda mencari bisnis tanpa harapan. Dengan kelicikan akuntansi perusahaan di masa lalu, kita semua tahu perusahaan suka memalsukan laporan keuangan mereka agar tampak menguntungkan dengan janji pertumbuhan lebih lanjut. Namun, mereka tidak memiliki banyak insentif untuk menyajikan informasi negatif yang menyesatkan karena permintaan untuk saham mereka diperlukan untuk membiayai operasi bisnis.
Dengan itu, jika laporan keuangan terlihat hebat, masih tetap dipertanyakan; namun jika angkanya tampak mengerikan, mereka mungkin benar. Saya akan menyarankan yang berikut ini untuk mendahului bias downside untuk perusahaan yang terdaftar.
o Total kepemilikan kas rendah vs. Kapitalisasi Pasar
o Rasio P / E tinggi
o Rasio Hutang / Modal Tinggi
o Bunga Pendek Rendah
Kas rendah berarti perusahaan kemungkinan tidak akan mampu membeli kembali saham mereka sendiri, mengeringkan pasokan. Rasio P / E yang tinggi akan memberi sentimen “nilai lebih” pada pedagang institusional, dan mempertimbangkan penjualan untuk mengambil untung. Rasio hutang / ekuitas yang tinggi menunjukkan bagaimana keadaan keuangan perusahaan yang membingungkan. Terakhir, semakin awal Anda melakukan aksi singkat, semakin besar kemungkinan Anda menghasilkan laba. Anda tidak ingin datang “terlambat ke pesta”.
Tentu saja banyak informasi tambahan dapat memberikan trader dengan tingkat kemenangan yang lebih tinggi. Di atas akan memberikan siapa pun keunggulan yang pasti dibandingkan dengan beberapa “investor” pemula yang membeli dan memegang harapan untuk beberapa pipedream Warren Buffet.
Jesse Livermore, seorang pedagang saham yang hebat, menghasilkan beberapa ratus juta dolar pada tahun 1929 dengan memendekkan stok kereta api. Goldman Sachs membuat beberapa miliar dolar tahun lalu membuat taruhan turun pada derivatif kredit yang didukung hipotek. Ketika fudge datang, itu menjadi permainan kentang panas. Buy dan holder menghadapi peledakan, sementara taruhan sisi bawah menghasilkan keuntungan. Sisi mana yang akan Anda ambil?